基金經(jīng)理業(yè)績(jī)排名重要嗎 基金經(jīng)理不能困在排名里

　　對(duì)于公募基金來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)永遠(yuǎn)是第一位的。由于基金凈值每天公布，基金經(jīng)理會(huì)有很大的排名壓力�？梢哉f(shuō)，幾乎沒(méi)有任何職業(yè)像基金經(jīng)理那樣，每天都需要展示業(yè)績(jī)，并且還要參加公開(kāi)排名，其壓力之大可想而知。尤其是季度排名、半年排名以及最為激烈的年度排名，都讓基金經(jīng)理倍感緊張。從過(guò)往采訪(fǎng)情況看，不少基金經(jīng)理在12月份，每天晚上10點(diǎn)都要看看自己管理基金的排名情況。

　　對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)排名靠前，不僅意味著豐厚的年終獎(jiǎng)，而且能借此建立個(gè)人品牌。對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，旗下基金問(wèn)鼎業(yè)績(jī)冠軍或者進(jìn)入前十名，帶來(lái)的不僅僅是名聲，更會(huì)吸引投資者大量申購(gòu)，隨之而來(lái)的是基金規(guī)模的增長(zhǎng)和管理費(fèi)收入的增加。

　　公募基金主要考核相對(duì)排名，其核心是要在同類(lèi)基金產(chǎn)品中保持領(lǐng)先，這是公募基金行業(yè)最重要的游戲規(guī)則。這種考核制度能夠激發(fā)基金經(jīng)理的求勝欲望，但從另一方面看，其弊端同樣存在。專(zhuān)注于同類(lèi)業(yè)績(jī)排名的游戲，讓很多基金經(jīng)理投資風(fēng)格變形，為了業(yè)績(jī)的短期表現(xiàn)而忽視長(zhǎng)期目標(biāo)，甚至?xí)�出現(xiàn)一些違背基本投資常識(shí)的匪夷所思的事情。

　　過(guò)去一年多來(lái)，市場(chǎng)走出顯著的結(jié)構(gòu)性行情，科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)受到資金追捧。由于公募基金對(duì)此輪行情把握精準(zhǔn)，業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)搶眼。賺錢(qián)效應(yīng)之下，投資者借道基金入市，不少基金的規(guī)模在短短幾個(gè)月內(nèi)就從幾億元增長(zhǎng)到幾十億元乃至百億元以上。面對(duì)蜂擁而入的資金，基金經(jīng)理往往會(huì)買(mǎi)入已經(jīng)持有的標(biāo)的，推動(dòng)基金凈值進(jìn)一步上漲，而基金凈值上漲愈加吸引更多投資者申購(gòu)。這種自我推動(dòng)的螺旋式上漲，讓很多個(gè)股的估值達(dá)到了歷史高位。

　　從采訪(fǎng)的情況看，幾乎所有的基金經(jīng)理都知道估值已經(jīng)高企，隨著股價(jià)的上漲風(fēng)險(xiǎn)也在持續(xù)累積。但是，很少有基金經(jīng)理選擇降低倉(cāng)位，其核心原因就是在相對(duì)排名的壓力下，必須持有倉(cāng)位，因?yàn)椴恢�道泡泡最后�?huì)被吹多大。在明明知道風(fēng)險(xiǎn)不小的情況下，大部分基金經(jīng)理優(yōu)先考慮并不是投資者本金的安全，而是自身的業(yè)績(jī)排名。

　　投資短期是投幣機(jī)，投資長(zhǎng)期是稱(chēng)重機(jī)。這是最基本的常識(shí)，但從現(xiàn)實(shí)操作情況看，通過(guò)短期資金的驅(qū)動(dòng)營(yíng)造凈值上漲的魔幻現(xiàn)實(shí)，從來(lái)就沒(méi)有消失過(guò)。明明知道收益的根本源泉來(lái)自上市公司，但在業(yè)績(jī)考核壓力之下，基金經(jīng)理往往會(huì)迷失方向，以至于出現(xiàn)很多匪夷所思的現(xiàn)象，這就是基金經(jīng)理被困在業(yè)績(jī)相對(duì)排名中帶來(lái)的后果。

　　大樹(shù)不會(huì)長(zhǎng)上天�；�金業(yè)績(jī)相對(duì)排名的游戲發(fā)展到極致?tīng)顟B(tài)后，其后果總是由消費(fèi)者買(mǎi)單。在今年二三月份的市場(chǎng)調(diào)整中，風(fēng)格極致的基金一個(gè)月的凈值回撤幅度就高達(dá)30%，部分基金3個(gè)交易日凈值回撤幅度高達(dá)15%。這似曾相識(shí)的一幕，在7月份以來(lái)的調(diào)整中再次上演。基金經(jīng)理，不能困在排名里。