市盈率PE分為靜態(tài)市盈率PE和動(dòng)態(tài)市盈率PE
�。红o態(tài)PE=股價(jià)/每股收益(EPS)(年) 動(dòng)態(tài)PE=股價(jià)*總股本/下一年凈利潤(rùn)(需要自己預(yù)測(cè))
市盈率把股價(jià)和利潤(rùn)連系起來(lái)，反映了企業(yè)的近期表現(xiàn)。如果股價(jià)上升，但利潤(rùn)沒(méi)有變化，甚至下降，則市盈率將會(huì)上升。
一般來(lái)說(shuō)，市盈率水平為：
0-13 - 即價(jià)值被低估
14-20 - 即正常水平
21-28 - 即價(jià)值被高估
28+ - 反映股市出現(xiàn)投機(jī)性泡沫
股市的市盈率
股息收益率
上市公司通常會(huì)把部份盈利派發(fā)給股東作為股息。上一年度的每股股息除以股票現(xiàn)價(jià)，是為現(xiàn)行股息收益率。如果股價(jià)為50元，去年股息為每股5元，則股息收益率為10%，此數(shù)字一般來(lái)說(shuō)屬于偏高，反映市盈率偏低，股票價(jià)值被低估。
一般來(lái)說(shuō)，市盈率極高(如大于100倍)的股票，其股息收益率為零。因?yàn)楫?dāng)市盈率大于100倍，表示投資者要超過(guò)100年的時(shí)間才能回本，股票價(jià)值被高估，沒(méi)有股息派發(fā)。
一、怎樣計(jì)算PE
PE（市盈率）是一間公司股票的每股市價(jià)與每股盈利的比率。其計(jì)算公式如下：
市盈率 =每股市價(jià)/每股盈利
目前，幾家大的證券報(bào)刊在每日股市行情報(bào)表中都附有市盈率指標(biāo)，其計(jì)算方法為：
市盈率 =每股收市價(jià)格/上一年每股稅后利潤(rùn)
對(duì)于因送紅股、公積金轉(zhuǎn)增股本、配股造成股本總數(shù)比上一年年末數(shù)增加的公司，其每股稅后利潤(rùn)按變動(dòng)后的股本總數(shù)予以相應(yīng)的攤薄。
以東大阿派為例，公司1998年每股稅后利潤(rùn)0.60元，1999年4月實(shí)施每10股轉(zhuǎn)3股的公積金轉(zhuǎn)增方案，6月30日收市價(jià)為43.00元，則市盈率為
43/0.60/（1+0.3）=93.17（倍） 公司行業(yè)地位、降息后，我國(guó)目前一年期定期存款利率為2.25％，也就是說(shuō)，投資100元，一年的收益為2.25元，按市盈率公式計(jì)算：
100/2.25（收益）=44.44（倍）
如果說(shuō)購(gòu)買股票純粹是為了獲取紅利，而公司的業(yè)績(jī)一直保持不變，則股利的收適應(yīng)癥與利息收入具有同樣意義，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，是把錢存入銀行，還是購(gòu)買股票，首先取決于誰(shuí)的投資收益率高。因此，當(dāng)股票市盈率低于銀行利率折算出的標(biāo)準(zhǔn)市盈率，資金就會(huì)用于購(gòu)買股票，反之，則資金流向銀行存款，這就是最簡(jiǎn)單、直觀的市盈率定價(jià)分析。
二、正確看待市盈率指標(biāo)
在股票市場(chǎng)中，當(dāng)人們完全套用市盈率指標(biāo)去衡量股票價(jià)格的時(shí)候，會(huì)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)變得無(wú)法理喻：股票的市盈率相差懸殊，并沒(méi)有向銀行利率看齊；市盈率越高的股票，其 市場(chǎng)表現(xiàn)越好。是市盈率指標(biāo)沒(méi)有實(shí)際應(yīng)用意義嗎？其實(shí)不然，這只是投資者沒(méi)能正確把握對(duì)市盈率指標(biāo)的理解和應(yīng)用而已。
1.市盈率指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)具有整體性的指導(dǎo)意義
市場(chǎng)的資金永遠(yuǎn)向收益率高的地方流動(dòng)，就股票市場(chǎng)的整體平均市盈率而言，基本上是與銀行利率水平看齊的。在降息以前，我國(guó)股市平均市盈率達(dá)到35-40倍就顯得偏高了，而經(jīng)過(guò)7次降息后，股市平均市盈率上升至40倍，則被視為"恢復(fù)性"的上漲。
2.衡量市盈率指標(biāo)要考慮股票市場(chǎng)的特性。
與銀行儲(chǔ)蓄相比，股票市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征。股票投資的收益，除了股息收入外，還存在買賣價(jià)差產(chǎn)生的損益。股票定價(jià)適當(dāng)高于銀行存款標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比的原則。
3.以動(dòng)態(tài)眼光看待市盈率
市盈率指標(biāo)計(jì)算以公司上一年的盈利水平為依據(jù)，其最大的缺陷在于忽略了對(duì)公司未來(lái)盈利狀況的預(yù)測(cè)。從單個(gè)公司來(lái)看，市盈率指標(biāo)對(duì)業(yè)績(jī)較穩(wěn)定的公用事業(yè)、商業(yè)類公司參考較大，但對(duì)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的公司，則易產(chǎn)生判斷偏差。以上面提到的東大阿派為例，由于公司市場(chǎng)前景廣闊，具有很高的成長(zhǎng)性，受到投資者的追捧，股價(jià)上升，市盈率居高不下，但以公司每年80％的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度，以現(xiàn)價(jià)購(gòu)入，一年后的市盈率已經(jīng)大幅下降；相反，一些身處夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的上市公司，目前市盈率低到20倍左右，但公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳，利潤(rùn)呈滑坡趨勢(shì)，以現(xiàn)價(jià)購(gòu)入，一年后的市盈率可就奇高無(wú)比了。
市盈率高，在一定程度上反映了投資者對(duì)公司增長(zhǎng)潛力的認(rèn)同，不僅在中國(guó)股市如此，在歐美、香港成熟的投票市場(chǎng)上同樣如此。從這個(gè)角度去看，投資者就不難理解為什么高科技板塊的股票市盈率接近或超過(guò)100倍，而摩托車制造、鋼鐵行業(yè)的股票市盈率只有20倍了。當(dāng)然，這并不是說(shuō)股票的市盈率越高就越好，我國(guó)股市尚處于初級(jí)階段，莊家肆意拉抬股價(jià)，造成市盈率奇高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)巨大的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，投資者應(yīng)該從公司背景、基本素質(zhì)等方面多加分析，對(duì)市盈率水平進(jìn)行合理判斷。（南方財(cái)富網(wǎng)SOUTHMONEY.COM）
（責(zé)任編輯：張曉軒）